7月23日，国度发改委等五部门聚积发布《电解铝行业节能降碳专项当作规划》，其中提到，优化产业布局和产能调控。严格实行电解铝产能置换计谋，大气期侮防治要点区域不再新增电解铝产能。到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成手艺矫正或淘汰退出，行业可再天真力欺诈比例达到25%以上，再生铝产量达到1150万吨。
值得看重的是，此前在6月18日，国度发改委示意，正在合手紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化矫正和成立等其他要点行业节能降碳专项当作规划。此后6月19日，铝业股早盘普涨，中国铝业(02600)涨3.44%;中国宏桥(01378)涨2.11%，报12.58港元。
中信建投此前指出，电解铝耗尽与地产完竣挂钩，地产标签使市集对电解铝板块不抱预期或抱以悲不雅预期。然则，2024年1-5月国内铝耗尽增长7%，充分阐发地产完竣对电解铝的负向影响被新动力汽车轻量化用铝、光伏边框支架、高压输变电等界限高增灵验对冲。该行指出，2024-2026年人人电解铝供需缺口不时存在，超百万吨的中国缺口利于推动行业高利润。
据国泰君安期货筹商示意，以光伏和汽车行业为代表的原铝“新耗尽”展望能够带来全年3.2个百分点的增速孝敬，再重复传统“地基电”行业以及铝材出口需求，2024年国内原铝需求增速或可达3.6个百分点。相较上半年，本年下半年展望地产用铝需求仍会有较大的减量负担，基建需求则将赓续抬升，光伏耗尽亦仍会呈现季节性的环比增长，尽管对比前年同期的增量看可能将显着放缓。
高中性爱该机构示意，自2021年于今束缚在重申对铝品种的长趋势定性：这是一个供给侧的瓦解性照旧在趋向着落的商品。2017年供改之年给到的电解铝产能天花板，重复2021年计谋层濒临高排碳产能的刚性拘谨切实落地(可视为“双碳”模样在计谋维度真确成立的元年)【SSGR-098】素人童貞逆ナンパ4時間，以及近两年越来越成为一方重镇的西南产区束缚献艺的缺电减产，齐在束缚夯实这一判断。
本年国内市集合座依然处在低速增长的供应环境中，“低产”有一定的细则性，而本年5月23日国务院印发的《2024—2025年节能降碳当作有蓄意》亦进一步强调需要“严格落实电解铝产能置换”，给到市集产能天花板的预期指令比较活泼。
产能方面，本年全年国内电解铝产量或可达4300万吨，同比增速接近3.5%(略高于前年的3.1%)。高下半年同比增速或诀别在5.8%、1.4%，可见下半年产量增速相较上半年约略率呈现边缘下行。
受益于铝价上行，戒指到2024年6月11日，电解铝平均利润为2803元/吨，同比增长8%。同期，多家铝业公司上半年功绩亮眼：
据闪现，云铝股份(000807.SZ)7月10日晚间发布功绩预报，展望上半年净利润24亿元—26亿元，同比增长58.42%—71.62%。天山铝业(002532.SZ)展望上半年净利润20.7亿元，同比增长103%。讨教期内，铝锭和氧化铝出产资本和前年同期对比保持瓦解，使得讨教期内公司电解铝板块、氧化铝板块策划功绩同比大幅擢升。中国铝业(601600.SH)公告，展望2024年上半年完竣包摄于上市公司推动的净利润为东谈主民币65亿元至东谈主民币73亿元，与上年同期比较加多东谈主民币31亿元至东谈主民币39亿元，同比加多90%至114%。
中信建投证券研报以为，国内电解铝产能接近天花板，供应穷乏弹性，外洋电解铝产能成立和投放低于预期，这意味着2024—2026年人人电解铝供需缺口不时存在，超百万吨的中国缺口利于推动行业高利润。铝板块基本面塌实，不应被贴上地产标签而被埋没，预期差修正的力量阻遏小觑。
中信证券研报指出，刻下电解铝需求韧性显贵额外预期。建筑型材开工并未显着下滑，工业型材和线缆开工处于连年同期新高水平，板带箔产量同比微增且具备不时改善预期。短期供给冲击之下显性库存着落考据需求韧性。展望电解铝供给年内天然仍存增量，但增速将会下移。综上，展望年内国内电解铝行业将呈紧均衡态势，铝价以及吨铝盈利将保管高位。看好铝板块布局契机，保管铝板块“强于大市”评级。
计划主意股：
中国铝业(02600)：氧化铝及电解铝人人第一，公司氧化铝产能2226万吨，铝土矿自给率52%，电解铝产能800万吨，展望24年电解铝产量700万吨，氧化铝产量2200万吨，归母净利129亿，对应刻下PE9.4x。
中国宏桥(01378)：氧化铝及电解铝产量人人第二，公司氧化铝产能1950万吨，其中印尼200万吨，铝土矿自给率100%，电解铝产能646万吨，展望24年氧化铝产量1950万吨，电解铝产量630万吨，归母净利211亿，对应刻下PE4.8x。
