凭据好意思国SEC公告平台上的数据裸露，伯克希尔公司在本周二、三、四接连买入140万股跟踪解放媒体集团旗下天狼星XM权力的跟踪股（LSXMA、LSXMK）。
（开始：好意思国SEC）
据统计，本年以来，伯克希尔统统加仓700万股上述跟踪股，全体仓位达到7000万股，对应价值朝上30亿好意思元。
家有小女这里有一个冷常识，跟踪股是好意思股中一种机制，使得大型多元化企业集团或然让公众投资者对某项具有增长后劲的业务进行投资，同期保抓公司的结构和钞票死字。
以刻下投资案例为例，LSXMA、LSXMK和LSXMB王人是解放媒体集团刊行的、针对其领有的卫星播送巨头天狼星XM（这家亦然纳斯达克上市公司）84%股权的跟踪股。流程抑制加仓后，伯克希尔公司当今领有朝上2成的上述跟踪股。
除了天狼星XM外，解放媒体集团旗下的业务还有文娱业巨头理思国（Live Nation）、F1赛事、好意思国行状棒球队亚特兰大枭雄队，以及一系列地产技俩等。
天狼星XM提供订阅制卫星播送、在线播送等干事，面前公司统统领有6颗在轨卫星，为好意思国、加拿大的用户提供400多个播送频说念。官网裸露，“车载+流媒体”订阅的干事用度为每月13.99好意思元-23.99好意思元不等。公司面前的付费订阅用户数为3400万。
（开始：天狼星XM）丁香网
天然，伯克希尔押注这些股票，主要的逻辑照旧背后的走动性契机。是以，一些“伯克希尔不雅察家”也判断称，这笔走动不像巴菲特的手笔，更像是泰德·韦施勒在操盘。在伯克希尔的投资中，巴菲特管80%的钱，剩下两名副手一东说念足下10%。
（巴菲特与泰德，开始：过往采访视频）
他们在“赌”什么？
这一系列走动的背后，有这样一套逻辑。
前年12月12日，解放媒体集团与天狼星XM晓谕，两边决定简化跟踪股的走动结构。解放媒体天狼星XM跟踪股集团（也等于LSXMA、LSXMK和LSXMB），将与天狼星XM进行归并，归并后的新公司保留天狼星XM的品牌和走动代码“SIRI”。两边预期，这笔走动将在2024年三季度初完成。
要津在于走动结构：天狼星XM的现存激动，将按照1:1的比例得到新天狼星公司的股票，而现存跟踪股的抓有东说念主，将按照1:8.4的比例得到新公司股票。
按照写作时的走动价钱，天狼星XM的每股价钱为5.37好意思元，而LSXMA的价钱为31.4好意思元。在押注这笔走动的投资者看来，5.37x8.4=45.1好意思元，而LSXMA惟有31好意思元，同期这两种股票行将在小半年后成为统和解样的股票，但两者之间当今有50%的差价。
除了伯克希尔之外，千禧年、Point72和包普斯荒芜知名基金，也王人在参与这场“赌局”。
他们会输么？
天然，这个公告一经发出来一个半月了，价差依然存在，背后笃定是有原因的。
领先，金融市集里溢价存在的惟一原因，等于短缺鼓胀有用/低风险的套利技巧。表面上套利走动者不错买入跟踪股，并作念空天狼星XM锁订价差。但问题在于，这只股票能融到的券止境少，畅达股只占总股本的16%，同期空头净额一经占到畅达股的3成。
更况且，天狼星XM这只股票前年还有被逼空的历史，是以即使是看好归并走动的分析师，也不提出投资者去融券套利。
（天狼星XM日线图，开始：TradingView）
另外还有一个问题：为啥一定是跟踪股的价值被低估，而不是天狼星XM的股票因为流动股少、空头净额高档因素被高估了呢？按照相同的走动等式，不成摈斥“跟踪股并莫得被低估”这种可能性。
从基本面的角度来看，播送业务的最大问题是受众越来越老了，天狼星XM的订阅用户数、营收等数据固然踏实，但看不到增长的后劲。
临了，当作一个走动性契机，相同也存在走动性风险：比及跟踪股的激动们拿到新公司的股票，他们是否会蜂涌卖出，把股价打崩呢？
很显着，流程一番筹划和考量后，伯克希尔和一众投资东说念主丁香网，依然确信这笔走动的机遇大于风险。
